В хозяйстве пригодится: доллар останется в российских валютных резервах

Монетарное золото

Термин «монетарное золото» означает желтый металл в виде слитков или монет. В РФ оно хранится в Гохране.

Объём хранимого золота постоянно изменяется. Например, в 1953 г. масса составляла 2050 тонн, что является рекордом. К 1991 г. запас составлял 484 тонны.

На начало 2020 г. золотовалютные запасы России в золоте составляли 2271 тонну.

Страны с наибольшим объёмом золота в ЗВР (из Википедии на начало 2020):

1. США – 8133;
2. Германия – 3366;
3. Италия – 2451;
4. Франция – 2436;
5. Россия – 2271;
6. Китай – 1948;
7. Швейцария – 1040;
8. Япония – 765;
9. Индия – 625;
10. Нидерланды – 612;

В процентах по доле золота в ЗВР в процентах (из Википедии на начало 2020):

1. США – 76,6;
2. Португалия – 76,4;
3. Германия – 72,8;
4. Нидерланды – 68,7;
5. Таджикистан – 68,1;
6. Италия – 68,0;
7. Греция – 66,3;
8. Кипр – 64,7;
9. Казахстан – 62,5;
10. Франция – 62,4;
11. Россия – 19,9;

Помимо золота ЦБ могут закупать незначительные доли других ценных металлов: палладий, платина, серебро, алмазы.

До нуля

О решении исключить американскую валюту из Фонда национального благосостояния (ФНБ) объявил министр финансов Антон Силуанов. Сейчас на долларовые активы там приходится 35% ($40 млрд).

«Сегодня у нас по структуре порядка 35% вложений ФНБ в доллары и 35% — в евро. Теперь предстоит полностью выйти из долларовых активов», — заявил глава Минфина.

Такая мера скорее вынужденная: из-за возможных санкций и опасений, что транзакции в американской валюте будут затруднены. Средства переложат в евро и юани, к тому же в фонд впервые войдет золото с долей 20%.

ФНБ объемом $186 млрд, куда направляют все сверхдоходы от продажи нефти, — часть международных резервов России. По данным Центробанка на 28 мая, они достигли $600,9 млрд. Это исторический максимум.

В хозяйстве пригодится_1

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Сергей Коньков

Таким образом, регулятор продолжит снижать зависимость в первую очередь от американской валюты, уменьшая риски влияния возможных санкций США.

Резкое сокращение доли американской валюты в резервах ЦБ предпринял еще в 2018 году. Она упала более чем вдвое: с 46% до менее чем 22%. Весной 2018-го весной ЦБ перевел из долларов в евро и юани пятую часть международных резервов — почти $100 млрд.

Сейчас, по данным ЦБ, в доллар вложено 21,2% резервов (порядка $130 млрд), в евро — 29,2%.

При этом удельный вес слитков в структуре российских резервов лишь растет — это 77% в валюте и 23% монетарного золота. Это вполне обоснованно.

«Если отношения между США и РФ и дальше продолжат ухудшаться и США перейдут от риторики к делу, они могут заблокировать долларовые счета России, в то время как для золота такой угрозы не существует. Также высокая доля золота гипотетически может быть полезной в случае серьезного финансового кризиса и всплеска инфляции», — указывает партнер Сapital Lab Евгений Шатов.

Зачем нужны

Назначение рассматриваемого финансового инструмента зашифровано в его названии. Золотовалютные резервы представляют собой автономный денежный фонд – запас страны. Средства ЗВР используются при наступлении какой-либо непредвиденной, часто кризисной ситуации. Это та самая заначка на черный день только в государственных масштабах.

Как показывает практика и действия ЦБ РФ золотовалютные резервы расходуются на решение следующих задач:

• поддержание стабильного курса национальной валюты;
• финансовая помощь или кредитование других государств;
• необходимость покрыть дефицит платежного баланса страны.

Проще говоря, ЗВР отвечают за устойчивое положение финансовой системы России.

Золотой запас России в наши дни

В наше время покупка металла дает ощутимую прибыль, ведь с 2007 года цена золота увеличилась на 400 %. Так, ценный металл стал одним из самых надежных активов во время экономического кризиса.

Хронология роста золотых резервов России.

В 2005 году московские финансисты сообщали, что Центробанк хочет увеличить часть золота в государственных запасах (тогда она была пятипроцентной). В том же году Россия произвела 168 тонн золота, что является рекордом. К 2013 году часть металла в резерве России составляет уже 10%. Но несмотря на все старания и успехи, России не удалось приблизиться к показателям ведущих стран Европы: Германии и Франции, доля золота в капиталах которых занимает 70%, но, сохраняя заданный темп, Россия довольно быстро достигнет аналогичных успехов.

С 2002 по 2012 год объем золотых запасов России вырос на 570 тонн, и именно по этим показателям российский центральный банк занимает первое место среди всех банков мира. Такой резкий подъем не остался без внимания Всемирного золотого совета, ведь даже малое усиление резервов может сильно повлиять на расстановку экономических сил в мире. В 2013 году запас России оказался всего на 8-м месте списка стран, хранящих золото, уступив запасам в США, Германии, Италии и другим развитым странам.

По февральским данным 2014 года золотой резерв имел 1041 тонну драгоценного металла, несмотря на проведение Олимпиады и огромных затрат, связанных с мероприятием. После присоединения Крыма к Российской Федерации, золотой запас не только не ослаб, но и вырос.

Кто управляет

Существует три подхода или модели по управлению золотовалютными резервами государства.

1. Собственник и распорядитель ЗВР – Центробанк государства. Регулятор решает все вопросы, связанные с этим запасом. В такой модели только ЦБ может увеличивать или уменьшать золотовалютные резервы, а также определять их структуру. Подобный подход реализовала Франция и Германия.
2. Собственник и распорядитель ЗВР – Минфин или Казначейство государства. Все ключевые решения принимают именно эти органы. При таком подходе Центробанк отвечает лишь за выполнение технических функций. Подобную модель реализовала Великобритания.
3. Смешанный подход. В этой модели полномочия по формированию и распоряжению золотовалютными резервами страны поделены между Центральным банком и Министерством Финансов или Казначейством. Этот подход реализовала Россия, Япония, Соединенные Штаты Америки.

Еженедельные значения на конец отчетной даты

млрд долл. США

Последнее обновление страницы: 10.09.2021

Золотовалютные резервы динамика

По итогам на конец июля 2015 года золотовалютные резервы Российской Федерации сократились до отметки 357, 7 млрд $. «Финансовая подушка» РФ демонстрирует тенденцию к сокращению объема на протяжении всего года. В суммовом выражении речь идет о 30.9 млрд $.

На протяжении всего 2014 года ЗВР РФ также уменьшались. В начале года речь шла о цифре 509 млрд 595 млн, при этом в середине ноября цифра уже составила 420 млрд 600 млн $ что стало своего рода рекордом за последние пять лет. Среди основных причин сокращения резервных активов представители Центробанка РФ называют снижение курса национальной валюты.

Порядок депонирования обязательных резервов путем выполнения кредитными организациями обязанности по усреднению обязательных резервов

Право
на усреднение обязательных резервов предоставляется кредитной организации,
отвечающим следующим критериям на дату представления Расчета:

банк
относится к 1, 2 или 3 классификационным группам в соответствии с Указанием
Банка России от 3 апреля 2017 года № 4336-У «Об оценке экономического положения
банков», небанковская кредитная организация — к 1 или 2 классификационным
группам в соответствии с нормативными актами Банка России, устанавливающими
критерии определения финансового состояния небанковских кредитных организаций;

не
имеет неуплаченных недовзноса, штрафа за нарушение обязательных резервных
требований;

не
допустила повторного (второй раз подряд) невыполнения обязанности по усреднению
обязательных резервов;

не
имеет просроченных денежных обязательств перед Банком России, в том числе по
кредитам Банка России и процентам по ним.

Для
получения права на усреднение обязательных резервов в текущем периоде
усреднения кредитная организация рассчитывает и указывает в Расчете усредненную
величину обязательных резервов.

Сумма
обязательных резервов, подлежащая депонированию в Банке России путем выполнения
кредитной организацией обязанности по усреднению обязательных резервов в
течение периода усреднения обязательных резервов (далее — период усреднения) в
порядке, предусмотренном главой 5 Положения Банка России от 1 декабря 2015 года
№ 507-П, рассчитывается с применением
коэффициента усреднения к нормативной величине обязательных резервов.

График
периодов усреднения на календарный год устанавливается Советом директоров Банка
России и публикуется в «Вестнике Банка России» и на сайте Банка России.

Уполномоченное
учреждение Банка России проверяет соответствие кредитной организации критериям
на дату представления Расчета.

При
соответствии кредитной организации критериям уполномоченное учреждение Банка
России принимает решение о предоставлении кредитной организации права на
усреднение обязательных резервов в периоде усреднения, соответствующем
отчетному периоду, и устанавливает усредненную величину обязательных резервов
по Расчету.

При
несоответствии кредитной организации критериям уполномоченное учреждение Банка
России принимает решение об отказе в предоставлении кредитной организации права
на усреднение обязательных резервов.

Кредитная
организация, получившая право на усреднение обязательных резервов, должна в
течение периода усреднения выполнить обязанность по усреднению обязательных
резервов, а именно поддержать усредненную величину обязательных резервов в
размере не ниже усредненной величины обязательных резервов, установленной по
Расчету на период усреднения.

Фактически
поддержанная кредитной организацией усредненная величина обязательных резервов
рассчитывается исходя из ежедневных остатков денежных средств на
корреспондентских счетах в Банке России.

В
целях расчета фактически поддержанной кредитной организацией усредненной
величины обязательных резервов применяется формула средней арифметической
величины, указанная в пункте 1 приложения 9 к Положению Банка России от 1 декабря 2015 года
№ 507-П.

Кредитная
организация лишается права на усреднение обязательных резервов в текущем
периоде усреднения обязательных резервов в случае повторного (второй раз
подряд) невыполнения обязанности по усреднению обязательных резервов (за
исключением кредитной организации, в отношении которой осуществляются меры по
предупреждению банкротства с участием Банка России).

Кредитная
организация, не получившая право на усреднение обязательных резервов,
осуществляет депонирование обязательных резервов путем их перевода на счет по
учету обязательных резервов в порядке, установленном абзацем вторым пункта 4.4 Положения Банка России от 1 декабря 2015 года
№ 507-П.

К чему приведет снижение или увеличение ЗВР?

Чтобы ответить на этот вопрос, важно знать, какие изменения происходят в балансе Центрального банка при снижении или увеличении ЗВР, и к чему могут привести такие изменения. Ведь при снижении ЗВР в активе баланса необходимо либо равнозначно увеличить другую статью активов, либо равнозначно уменьшить пассив

Аналогично — при увеличении ЗВР. Другими словами, нужно знать, за счет чего увеличиваются или снижаются золотовалютные резервы.

Например, при использовании ЗВР для проведения интервенций (продажи инвалюты для поддержания курса нацвалюты) одновременно снижаются ЗВР в активе и денежная масса в нацвалюте в пассиве баланса, что должно стимулировать повышение ее стоимости. То есть, происходит сокращение общего баланса Центрального банка.

А при использовании ЗВР, к примеру, для выдачи валютного кредита предприятию-экспортеру, в активе баланса уменьшаются золотовалютные резервы и одновременно увеличиваются выданные кредиты. При этом общий объем баланса остается неизменным. В этом случае фактически более ликвидные активы ЦБ заменяются менее ликвидными, но более доходными.

Следует также отметить, что рост золотовалютных резервов часто является не показателем стабильности экономики, а отражением монетарной политики, проводимой государством. К примеру, золотовалютные резервы России и Украины в 90-х-2000-х годах имели ярко-выраженную тенденцию к росту. Но это происходило, в первую очередь, потому, что в этих странах был очень большой уровень инфляции, а также потому, что использовался фиксированный валютный курс.

Так, Россия и Украина постоянно увеличивали денежную массу в обращении (пассив баланса), соответственно, часть вновь напечатанных денег они размещали в золото и валюту, увеличивая свои золотовалютные резервы (актив баланса). В этом случае увеличение ЗВР часто играло даже негативную роль — за счет одновременного увеличения денежной массы способствовало росту инфляции. Кроме того, большие объемы ЗВР нужны были для поддержки фиксированного валютного курса — они могли оказаться востребованными в любой момент, часто оказывались таковыми и использовались по своему назначению. Подобных вопросов не возникало во многих развитых странах, поэтому и динамика роста ЗВР там была не такая сильная.

Часто бывает так, что стране просто не нужны большие золотовалютные резервы, и Центральный банк обеспечивает свою валюту другими, более доходными активами, например, ценными бумагами, выданными кредитами и т.д. Так выгоднее, и так поступают Центробанки многих развитых стран мира. Причем, чем более развитой является экономика страны, и чем более прочные позиции имеет ее валюта, тем больше у Центробанков выбор инструментов для обеспечения своих валют: они могут вкладывать средства в среднесрочные и долгосрочные активы разного уровня риска и разной доходности. В то же время, ЦБ развивающихся стран не имеют такой возможности ввиду того, что актив может понадобиться в любой момент, поэтому должен быть максимально ликвиден, в связи с чем вынуждены ограничивать свои активы только такими инструментами, например, создавая золотовалютные резервы.

В то же время, в странах с высоким уровнем девальвации нацвалют, проблемами с платежным балансом и долговыми обязательствами (это можно отнести к России и Украине), международные золотовалютные резервы необходимо поддерживать на должном уровне: их резкое снижение или полное отсутствие может вызвать стремительное падение курса национальной валюты, мощный экономический спад и даже дефолт. Последнее — в том случае, если не будут изысканы другие внутренние или внешние источники для погашения долговых обязательств.

Если статья была вам полезной — поделитесь ссылкой в соцсетях и на форумах. До новых встреч на Финансовом гении — сайте, где вы сможете повысить свою финансовую грамотность и научиться максимально эффективно использовать личные финансы.

Изменение размера

Золотовалютные резервы страны – это динамическая величина. В зависимости от сложившейся макроэкономической ситуации ЦБ активно распоряжается этим дополнительным резервом. ЗВР могут как возрастать, так и уменьшаться. Каждое такое изменение приводит к корректировке экономической ситуации в государстве.

Увеличение или уменьшение золотовалютных резервов необязательно отражают стабильность или уровень развития экономики. Зачастую такие перемены показывают какая монетарная политика проводится Центробанком.

Многие видные финансовые эксперты и аналитики высказывают мысль, что постоянное наращивание объема ЗВР не должно становиться самоцелью Центрального банка. Не должно быть задачи сделать финансовый запас как можно больше.

В противном случае государство столкнётся с проблемой нерационального использования денежных средств. Бюджет недополучит прибыль от несделанных инвестиций.

Таким образом, одной из главных задач ЦБ является обеспечение достаточного, но не чрезмерного уровня золотовалютных резервов.

Золотовалютные резервы России

Структура золотовалютных резервов каждого отдельно взятого государства имеет свои особенности. «Финансовая подушка» Российской Федерации выглядит следующим образом:

• непосредственно золото в виде слитков;
• валюта других государств с высоким уровнем конвертации;
• запасы других драгоценных металлов, в частности палладий, платина и серебро;
• запасы алмазов и некоторых других драгоценных камней;
• специальные права заимствования;
• средства резервного Фонда и Фонда национального достояния.

Начиная с последней декады октября 2014 года, прослеживается тенденция к снижению объемов золотовалютного резерва Российской Федерации, которая продолжается по сегодняшний день.

Почему золото выбрали для формирования резервов?

Уже давно золото является средством равнозначного расчета между странами и народами. Если валюта имеет ценность только на территории одного государства, то обмен на золото готовы совершать все.

Золото – это универсальное средство обмена, имеющее ценность для любой стороны. С его помощью проходила торговля по всему миру. После изъятия из оборота золотых монет, на их место пришли банкноты. Тогда страны задумались о золотом резерве для обеспечения стоимости бумажных денег. И сейчас золото служит гарантией всех международных платежей, а также подстраховкой в экономическом кризисе.

Что такое золотовалютные резервы и зачем они нужны

Каждое современное государство призвано защищать своих граждан – причем это относится не только к армии и полиции, социальная защита тоже важна. Особо продвинутые государства создают специальные резервные фонды, чтобы в будущем не допустить снижения доходов самых незащищенных слоев населения (примеры – Норвегия, Россия). Но у любого государства есть в запасе и «вечные ценности» – прежде всего, золото и сбережения в стабильной валюте.

Все это принято называть золотовалютными резервами, которые нужны для сглаживания макроэкономических колебаний. Другими словами, если страна больше импортирует товаров, чем экспортирует, ей нужно за счет чего-то покрывать разницу. А если мировой рынок «штормит», то резервы можно пустить на смягчение последствий кризиса.

То есть, ЗВР – это не аналог резервного фонда (хотя в России Резервный фонд входил в ЗВР), а все высоколиквидные активы, которые есть в распоряжении государства.

Складываются золотовалютные резервы из нескольких компонентов:

• средства в иностранной валюте. Помимо валюты в наличной форме это остатки средств на корреспондентских счетах, депозиты со сроками до года, долговые ценные бумаги с эмитентами-нерезидентами, и т.д. То есть, это собственно валюта и все, что можно быстро в нее превратить;
• специальные права заимствования и резервная позиция в МВФ. Это, соответственно, долг страны перед МВФ и долг МВФ перед страной;
• монетарное золото. Оно должно быть выполнено в виде слитков пробы не ниже 995/1000. Золоту даже необязательно находиться на территории страны – оно может быть на хранении и за границей.

Во времена Бреттон-Вудской системы и золотого стандарта мир перешел от накоплений исключительно в золоте к долларам. Это было возможно, потому что США обязались удерживать курс на уровне 35 долларов за унцию. Система существовала с 1944 года, но уже в 1968-м появляется двойной рынок золота (где цена зависит уже от спроса и предложения), а в 1971-м золотой стандарт отменяется. Доллар постепенно девальвируется к золоту, но даже в рамках действующей сейчас Ямайской системы американская валюта продолжает доминировать в международных расчетах, поэтому государства по-прежнему держат резервы преимущественно в долларах и монетарном золоте.

Золотовалютные резервы нужны, чтобы при необходимости стабилизировать платежный баланс и курс национальной валюты, выдавать займы другим государствам, обеспечивать международные расчеты и просто иметь запас ликвидных средств на случай очередного кризиса (когда нужно будет покрывать дефицит бюджета).

ЗВР могут расти благодаря разным причинам – например, в стране могут добывать золото (что есть и в России), государство в лице Центробанка может его активно скупать, как и доллары (если сальдо торгового баланса положительное), Минфин может выпускать международные долговые бумаги и продавать их, и т.д. А в 2020-м ЗВР многих стран выросли просто потому, что на мировом рынке серьезно подорожало золото.

Что касается формы ЗВР, то большая их часть – это ценные бумаги и записи по счетам (как правило, виртуальные). Но есть и определенная часть золота, которое хранится в Гохране и Центральном хранилище Банка России.

Законодательная и нормативная база по обязательным резервным требованиям

В соответствии
со статьей 35 Федерального закона «О Центральном банке
Российской Федерации (Банке России)» обязательные резервные требования являются
одним из основных инструментов денежно-кредитной политики Банка России.

В соответствии
со статьей 38 Федерального закона «О Центральном банке
Российской Федерации (Банке России)» размер обязательных резервных требований
(норматив обязательных резервов, коэффициент усреднения обязательных резервов)
и порядок выполнения кредитными организациями обязательных резервных
требований, включая порядок депонирования обязательных резервов в Банке России,
устанавливаются Советом директоров.

В соответствии
со статьей 25 Федерального закона «О банках и банковской
деятельности» кредитная организация обязана выполнять обязательные резервные
требования.

Депонирование
обязательных резервов в Банке России осуществляется в соответствии с
Положением Банка России от 1 декабря 2015 года № 507-П
«Об обязательных резервах кредитных организаций».

Перечень
балансовых счетов, остатки по которым включаются в состав резервируемых
обязательств, определяется в соответствии с Положением Банка России от 27
февраля 2017 года № 579-П «О Плане счетов бухгалтерского учета для кредитных
организаций и порядке его применения».

Бухгалтерский
учет операций по депонированию кредитной организацией обязательных резервов
осуществляется в соответствии с Положением Банка России
от 28 февраля 2019 года
№ 677-П «О порядке отражения на счетах бухгалтерского учета кредитными
организациями операций, связанных с выполнением обязательных резервных
требований».

Информация
о нормативах обязательных резервов, коэффициенте усреднения обязательных
резервов публикуется в «Вестнике Банка России» и размещается на сайте Банка
России.