Курс привилегированных акций «сбербанка»: в чем их преимущество, перспективы и стоимость

Как купить или продать ПА

Тема возможности продажи и покупки ценных бумаг требует особенного внимания, так как данные операции являются основополагающими для фондового рынка. Котировка ценных бумаг Сбербанка в динамике размещается на всех сайтах, работающих в сфере финансовой статистики. Изменения происходят в онлайн-режиме, что позволяет оперативно реагировать на снижение или увеличение курса.

Важным моментом законодательства РФ является участие в оформлении биржевых сделок исключительно профессиональных участников. Поэтому, чтобы произвести покупку или продажу акций Сбербанка, потенциальный инвестор должен заключить договор с инвестиционной или брокерской организацией и открыть спецсчет.

Таким образом, приобретение префов возможно одним из следующих способов:

1. В официальном подразделении банка. Этот метод самый простой, но стоит учитывать, что купить ц/б в отделении Сбербанка несколько дороже, чем при использовании другого варианта.
2. Через брокерскую компанию. Сотрудничество с брокером предполагает выплату определенной суммы комиссии, но данный способ обеспечивает удобство вложения средств в ценные бумаги (для получения дивидендов).
3. На бирже ММВБ. Акционеру предоставляется возможность осуществлять операции с ценными бумагами по выгодным ценам. Данный способ обычно используется активными участниками финансового рынка.
4. У другого держателя ПА. Лица, договорившиеся о сделке, оформляют договор купли-продажи. После этого, новый акционер должен обратиться в банк и написать заявление на изменение сведений о владельце в реестре.

Обыкновенные

Простые (обыкновенные) акции предоставляют владельцу имущественные права и право голоса при управлении компанией. Голосование происходит на общем собрании акционеров, где принимаются ключевые решения. Владельцы небольших пакетов (миноритарии) имеют право:

1. Присутствовать и голосовать на общем собрании акционеров.
2. Выбирать Совет Директоров компании.
3. Получать дивиденды.
4. Требовать любую финансовую и хозяйственную информацию, если она не содержит государственной тайны.
5. Делать запросы руководству компании.
6. Заключать сделки по купле-продаже принадлежащей доли.

Виды акций

Если лицо обладает большим пакетом простых акций или даже имеет контрольный пакет ПАО, то права намного шире:

1. Влияние на стратегическое и тактическое развитие предприятия.
2. Весомый голос при определении дивидендов за текущий период.
3. Представительство в Совете Директоров одним или несколькими лицами.
4. Запрос любых финансовых, хозяйственных, операционных, технологических, производственных документов.
5. Блокирование некоторых стратегических вопросов компании при достаточном количестве голосов (обычно 25% + 1 голос).
6. Представительство в Ревизионной комиссии.
7. Влияние на размер выплаты дивидендов.
8. Принять решение о банкротстве или ликвидации предприятия.

Права зависят от пакета акций. Так, в ПАО Газпром владелец 2% пакета имеет право представлять своего человека в Совете Директоров. Владельцы контрольного пакета фактически являются руководителями предприятия, обладатели блокирующего могут запретить некоторые инициативы общества, например, отчуждение имущества

Все акции в России согласно закону «О рынке ценных бумаг» являются бездокументарными и именными. Права на собственность на данные бумаги учитываются на специальных счетах профессиональных участников рынка ценных бумаг – у регистраторов, депозитариев, брокеров.

Мнение эксперта
Дмитрий Дуняшев
Блогер, частный инвестор, руководитель проекта real-investment.net

Гарантируется самый высокий уровень сохранности сведений о собственности на актив. Бумажную ценную бумагу можно потерять, электронные счета – никогда.

Условия выплаты дивидендов

Как компания определяет, сколько платить. Компания платит дивиденды по привилегированным акциям из двух источников: чистой прибыли и специальных фондов.

Чистая прибыль — это все, что осталось у компании после выплаты зарплат, долгов и налогов.

Специальные фонды создаются, когда у компании настолько большая прибыль, что после инвестиций в развитие бизнеса и выплаты дивидендов остаются лишние деньги. Их откладывают на черный день: если наступит кризис и вместо прибыли будет убыток, тогда деньги пойдут на дивиденды.

Размер дивидендов по привилегированным акциям фиксируется в уставе компании. Это или точная сумма (например, 5 рублей на акцию) или формула расчета (например, 25% от чистой прибыли).

Как именно считается процент, решает совет директоров при написании устава. Если изменения вносятся в уже действующий устав, решение принимают акционеры. Если в уставе не прописана точная сумма или формула расчета — размер дивидендов у привилегированных и обычных акций одинаковый и его определяет совет директоров.

Выдержка из устава «Сбербанка». Там же написано: номинальная стоимость акции (за сколько ее продавали изначально) — 3 рубля. Выходит, минимальные дивиденды: 0,45 копеек на акцию

Решение о том, платить дивиденды или нет принимается четыре раза в год — по окончании каждого квартала. Решение о промежуточных дивидендах принимает совет директоров. В случае с годовыми дивидендами, совет директоров только рекомендует определенную сумму, а утверждают ее владельцы обычных акций.

Что будет, если не заплатят. Представим, что кризис наступил: у компании нет ни чистой прибыли, ни специального фонда. Если дивиденды не выплатят вовремя — акции получат право голоса. Чтобы избежать этого, компания прописывает в уставе дополнительные условия и делит привилегированные акции на два подвида: накапливающие (кумулятивные) и конвертируемые.

Накапливающие акции дают право на отсрочку по выплатам. Если не выплатить дивиденды, они копятся как долг в течение, например, трех лет, и затем платится вся сумма сразу. Пока компания не платит дивиденды не нарушая срока отсрочки, накапливающие акции не имеют права голоса.

Если вам не заплатят дивиденды, акции могут получить право голоса

Дата отсрочки прописывается в уставе компании. Если такой даты нет — акции не считаются накапливающими. Если отсрочка кончилась, а компания не выплатила долг по дивидендам, акции становятся голосующими и будут такими, пока компания не выплатит обещанные дивиденды.

Конвертируемые акции дают возможность обменять привилегированную акцию на обычную. Если компания не выплатила дивиденды, со следующего собрания привилегированные акции сразу становятся голосующими. Такое право сохраняется до тех пор, пока компания не вернет долг по дивидендам. Чтобы не копить долги, компания прописывает в уставе возможность конвертации акции: если вам не выплатили дивиденды, привилегированная акция становится обычной.

Выдержка из устава «Ростелекома». Юристы над этим пунктом долго не думали: практически цитата из закона

Где посмотреть. Условия по выплате дивидендов компания прописывает в уставе. Копию документа публикуют на сайте, в разделе «Инвесторам и акционерам». Там же можно найти выдержку из устава — «Положение о дивидендной политике».

Раздел на сайте «Сбербанка» с документами для акционеров

Как это влияет на цену. Стоимость обычных и привилегированных акций разная. Последние, как правило, дешевле, но бывают исключения.

Инвесторы на бирже оценивают ценные бумаги по их доходности — сколько денег они принесут в год. Считают так: вы купили акцию за 100 рублей, она подорожала до 105 рублей, а дивидендами вам заплатят еще 5 рублей за каждую акцию, вы заработаете — 10 рублей, значит доходность — 10%. Чем процент больше по сравнению со средней доходностью на рынке, тем больше вырастет цена.

Например, доходность привилегированных акций «Сургутнефтегаза» в 2015-2016 годах находилась на уровне 15-20%. Это больше, чем в среднем на бирже и гораздо больше, чем у обычных акций компании (доходность 2%). Из-за этого привилегированные акции «Сургутнефтегаза» стоили на 10% дороже, чем обычные.

Особенности акций крупнейших компаний России

Сбербанк

После ребрендинга компания получила наименование «Сбер», поскольку в настоящее время ПАО ведет бизнес по нескольким направлениям. Является крупнейшим банком страны, обслуживающим до 50% населения. Контрольный пакет акций принадлежит государству. Номинал простой и привилегированной акции составляет 3 рубля, 21.5 млрд. долевых бумаг выпущено, на осень 2020 биржевой курс составляет примерно 250 рублей.

Обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка

Трейдинг и долгосрочное хранение ценных бумаг Сбера, как правило, выгодны. Сбербанк всегда отличается выплатой неплохих дивидендов.

Татнефть

Эта компания не только добывает нефть, но и выпускает массу продукции из нефтепродуктов с высокой добавленной стоимостью – масла, пластик, шины и т.д. Это придает устойчивость компании на бирже, а планомерное развитие дает уверенность инвесторам.

Что касается дивидендов, то компания выплачивает одинаковую сумму на привилегированные и простые акции, сам размер довольно высок, чтобы нивелировать волатильность курса. При номинале в 1 рубль за 2019 года всем держателям было выплачено 64 рубля. Всего выпущено 2,25 млрд. долевых ценных бумаг.

Обыкновенные и привилегированные акции Татнефти

Башнефть

ПАО входит в структуру государственной компании «Роснефть», поэтому решение владельцев ее миноритариев не всегда имеет решающее значение. Однако, несмотря на мировую экспансию «Роснефти» и связанные с этим большие расходы, акционеры ПАО Башнефть неизменно получают неплохие дивиденды.

Котировки акций Башнефти

Биржевая котировка ценных бумаг компании, как и у всякого нефтедобытчика и переработчика, зависит от биржевых цен на нефть. Номинал составляет 1 рубль при 177 млн. штук (почти 17% привилегированные), стоимость на бирже составляет осенью 2020 года 1700 рублей за единицу.

Мечел

Эта компания занимается металлургией и производством металлоизделий. Номинал акций составляет 10 рублей, ПАО выпустило в эмиссию 555 млн. штук, в т.ч. 134 млн. привилегированных.

Динамика обыкновенных и привилегированных акций Мечела

Цена одной акции на бирже – чуть более 60 рублей. На компании до сих пор сказывается скандал с  Президентом России, который публично обвинил владельца и директора в манипулировании рынком, чем резко обрушил котировки предприятия.

Кроме того, компания испытывает финансовые трудности в связи с высокой закредитованностью, поэтому по обыкновенным акциям не выплачивались дивиденды с 2012 года. Владельцы привилегированных ценных бумаг получают небольшие суммы, редко превышающих номинал ценной бумаги.

Россеть

Компания объединяет региональные электросетевые комплексы в единую федеральную систему. Номинал акции составляет 1 рубль, размер эмиссии – 198 млрд. штук, из них 2 млрд. – привилегированные.

На бирже ценные бумаги торгуются недорого — 1,5 рубля за обыкновенные и 2 рубля за «префы». Это связано с многочисленными преобразованиями компании, изношенностью оборудования, другими факторами. Однако, в перспективе эта энергетическая компания имеет все возможности для роста капитализации.

Газпром

ПАО является одной из крупнейших компаний мира, постоянно ведущую свою экспансию в России и мире. Номинальная стоимость одной акции – 1 рубль, выпущено 23,6 млрд. штук. Контрольный пакет в руках государственных структур. Курс на бирже осенью 2020 составляет около 180 рублей, что ниже котировок 2019 года.

График акций Газпрома

Это связано с задержкой реализации нескольких крупных проектов, падением цен на природный газ в мире. Однако, в долгосрочной перспективе ожидается рост цен на газ, поскольку альтернатив практически нет, следовательно будет увеличение биржевых котировок Газпрома.

Привилегированных ценных бумаг Газпром не выпускал.

Различные типы

Конвертируемые привилегированные акции могут быть конвертированы в обыкновенные акции в какой-то момент в будущем. Что определяет, когда это произойдет? Три вещи:

1. Совет директоров корпорации может проголосовать за преобразование.
2. Вы можете решить конвертировать. Вы воспользуетесь этим вариантом только в том случае, если цена обыкновенных акций превышает чистую приведенную стоимость ваших привилегированных акций. Чистая приведенная стоимость включает ожидаемые выплаты дивидендов и цену, которую вы получите по истечении срока действия привилегированной акции.
3. Акции могли быть автоматически конвертированы в заранее установленную дату.

Накопленные привилегированные акции позволяют компаниям приостанавливать выплату дивидендов в плохие времена. Но они должны выплатить все пропущенные дивиденды, когда снова наступят хорошие времена. Они должны сделать это до того, как смогут выплачивать дивиденды держателям обыкновенных акций. Привилегированные акции без этого преимущества называются некумулятивными акциями.

Выкупаемые привилегированные акции дают компании право выкупить акции в любое время после определенной даты. Дата погашения часто бывает не через несколько лет. По этим акциям выплачиваются более высокие дивиденды, чтобы компенсировать дополнительный риск выкупа. Почему? Компания может потребовать выкупа, если процентные ставки упадут. Они будут выпускать новые привилегированные акции по более низкой ставке и вместо этого выплачивать меньшие дивиденды. Это означает меньшую прибыль для инвестора.

Что такое привилегированные акции от «Сбербанка» и в чем их преимущество

Финансовые вложения в покупку иностранной валюты давно перестали быть актуальными. Они связаны с большими рисками потери денег. Курсы валют постоянно скачут, они зависят от экономической и политической ситуации в мире. Чего не скажешь о ценных бумагах. Их курс может изменяться, но незначительно.

Привилегированные акции (ПА) – ценные бумаги, обладателю которых выплачивают фиксированный процент от прибыли учреждения. И размер этого процента не зависит от эффективности работы банка.

Виды привилегированных акций:

• недатированные;
• погашаемые.

Первые ПА не имеют срока погашения. То есть, дивиденды по ним выплачивают на протяжении срока их хранения. Доход по погашаемым акциям перечисляют в определенный срок.

Стоит учесть, привилегированные акции предоставляют своему владельцу гораздо большие возможности, нежели простые акции или облигации.

Преимущества таких ценных бумаг:

• Владелец имеет право на первоочередное получение дивидендов независимо от типа ПА.
• В случае ликвидации, банкротства или реорганизации банковского учреждения, владелец акций имеет право на часть имущества организации.
• Акционер может принимать участия в собраниях, голосовать за внесение изменений в уставные документы банка.

Кроме этого, у владельцев ПА есть возможность конвертировать ценные бумаги по выгодному курсу. Их покупателем может быть «Сбербанк» или третье лицо, если акции выставлены на продажу на фондовой бирже. В любом случае, продавец ничего не потеряет. Ведь акции банка постоянно растут в цене.

На дивиденды по ПА не влияют курсы ценных бумаг, которые действуют на текущий момент. Даже если стоимость акции упала, это не отразиться на размере получаемого от нее дохода.

Моментальные выгоды от приобретения привилегированных акций не получают. Они отлично работают при долгосрочной перспективе. Например, год или несколько лет. Покупая акцию, а через месяц продавая ее, доход от такой сделки будет минимальным.

Что такое конвертируемые привилегированные акции

Конвертируемые привилегированные акции используются корпорациями для сбора средств. Компании могут налоговых льгот обходится дешевле.

Акционерный капитал отказывается от собственности, но его не нужно возвращать. Обе формы привлечения капитала имеют свои преимущества и недостатки. Привилегированные акции – это разновидность гибридной ценной бумаги, находящейся где-то между долгом и капиталом.

Акционерный капитал дает акционерам право собственности, что дает им право голоса, но у них мало прав на активы, если компания дает сбой и ликвидируется. Это связано с тем, что держателям долговых обязательств и держателям привилегированных акций выплачиваются выплаты из любых оставшихся активов до владельцев обыкновенных акций. Привилегированные акции – это гибридная ценная бумага, которая дает акционеру фиксированный дивиденд и право требования на активы в случае ликвидации компании. В свою очередь, держатели привилегированных акций не имеют права голоса, в отличие от держателей обыкновенных акций.

Привилегированные и обыкновенные акции будут торговаться по разным ценам из-за их структурных различий. Привилегированные акции не так волатильны и напоминают ценные бумаги с фиксированным доходом. Существует множество различных типов привилегированных ценных бумаг, включая кумулятивные привилегированные, отзывные привилегированные, участвующие привилегированные и конвертируемые. Конвертируемые привилегированные акции предоставляют инвесторам возможность участвовать в повышении стоимости обыкновенных акций.

Привилегированные акционеры получают почти гарантированные дивиденды. Однако дивиденды держателей привилегированных акций не растут такими же темпами, как дивиденды держателей обыкновенных акций. В плохие времена держатели привилегированных акций защищены, но в хорошие времена они не получают выгоды от увеличения дивидендов или стоимости акций. Это компромисс. Конвертируемые привилегированные акции обеспечивают решение этой проблемы. В обмен на обычно более низкие дивиденды (по сравнению с неконвертируемыми привилегированными акциями) конвертируемые привилегированные акции дают акционерам возможность участвовать в повышении стоимости акций.

Конвертируемые привилегированные акции могут быть конвертированы в обыкновенные акции по коэффициенту конвертации. Коэффициент конвертации устанавливается компанией до выпуска привилегированных акций. Например, одна привилегированная акция может быть конвертирована в две, три, четыре и т. Д. Обыкновенные акции. Если обыкновенные акции растут, владелец привилегированных акций может решить конвертировать свои акции в обыкновенные акции, получив таким образом немедленную прибыль. Цена, по которой конвертация становится прибыльной для инвестора, называется ценой конвертации.

Отличие российского от западного подхода к привилегированным акциям

Выше мы узнали разницу между привилегированными и другими акциями по дивидендной политике. Первый тип имеет фиксированный процент и выплачивается постоянно за исключением периода убытка компании. Сколько получат держатели обыкновенных акций, решается на собрании акционеров (они утверждают долю прибыли, которую следует направить на выплату и распределяют ее среди инвесторов соразмерно пакету акций).

На практике западный подход отличается от российского. В России компании не всегда отдают приоритет привилегированным акциям и начисляют одинаковые проценты. Соответственно теряется основная изюминка, а раз ее нет, зачем покупать привилегированные акции, которые не дают права голоса? Соответственно их цена на бирже ниже.

На Западе эмитенты, как правило, стабильно выплачивают хорошие проценты по привилегированным акциям. Что касается права голоса – это ведь актуально для держателей крупных пакетов. Если у инвестора малое количество ценных бумаг, его голос все равно затеряется, так как возможность управлять компанией больше иллюзорная. В то же время по привилегированным акциям инвестор получает стабильный и фиксированный доход, он четко прогнозирует, сколько получил прибыли на свою инвестицию через год, два и в будущем. Поэтому на биржах Нью-Йорка, Лондона, Франкфурта и других западных площадках привилегированные акции торгуются дороже. Это как инвестиция в облигацию – внесли деньги и получаете проценты, попутно пассивно увеличиваете инвестицию при росте котировок.

Почему так? Сейчас поясним.

В США вовлеченность населения в фондовый рынок превышает 50%. Каждый второй житель этой страны инвестирует в акции и другие ценные бумаги. Т.е. в США огромное количество мелких инвесторов, на руках у каждого из которых ничто малые пакеты для реального влияния на политику компании. Поэтому право голоса не имеет для них никакой ценности в отличие от дивидендов – реальных денег.

В России вовлеченность населения в фондовый рынок – всего 1,5%. В основном на биржи выходят крупные игроки, для которых дивиденды – вторичны, первично – скупка крупного пакета для реального влияния или установления полного контроля над предприятием. Привилегированные акции такого контроля не дают.

Структура акционеров Сбербанка. Сколько акций у Сбербанка и что кому принадлежит?

Структура акционеров Сбербанка распределяется следующим образом:

Акционеры	Доля акций в процентном соотношении %
Банк России	50% плюс одна акция
Юр. лица (иностранные)	45.04%
Юр. лица (местные)	1.81%
Обычные инвесторы	3.15%

Здесь мы видим, что большая часть данных бумаг находится в руках Центрального Банка России. Это положено по закону, поэтому тут никаких вопросов пока не имеем. Что дальше? А дальше мы видим картину, которая может некоторых поразить, а для кого то останется не совсем понятным явлением. Те, у кого есть свободные средства, те и вкладывают свои деньги в драгоценные бумаги. В нашей стране по понятным причинам их определённое время не было. Зато средства были у иностранных юридических лиц, которые и приобрели пакет акций, почти равнозначной половине всей компании – более 45%.

Остальные, почти 2% – это наши российские резиденты, которые владеют небольшой долей. И чуть более 3% уже распределены на обычных граждан, таких как мы с вами (если вы являетесь держателем акций Сбербанка, то вы входите в эти 3.15%). Вам нужно иметь ввиду то, сколько акций у сбербанка, и кто их владелец. Для описаны цифры выше.

Какое количество акционеров у Сбербанка?

Сложно сказать что будет дальше. Цифра может увеличиться, и с такой же вероятностью она может уменьшится. Понятно одна, “костяк” мощных и самых крупных держателей ценных бумаг уже сформирован. И коли работа данной компании будет идти так же хорошо, то ни о каких глобальных изменениях говорить в эту сторону не придётся.

Сколько акций у Сбербанка всего на сегодня, это мы уже определили. Теперь движемся дальше, и рассмотрим ещё несколько основных моментов.

Дивидендная политика (опять же) у этого “финансового монстра” настолько прозрачна и понятна, что практически не оставляет никаких вопросов. Проще сказать, покажите другую такую компанию, где выплачиваются хорошие дивиденды, выплачиваются стабильно. И главный аспект который я бы хотел указать, и здесь думаю вы со мной согласитесь – ни у кого не возникает никаких сомнений на счёт выплат, и то, что они продолжаться и впредь.

Давайте разбавим наши суждения мнением экспертов в данной области, которые непосредственно вникали в суть всей политики Сбербанка:

Перевожу на “русский язык”. Дивидендная политика Сбербанка с начала 2017 года была принята ровно на три года. Они поставили себе цель, увеличить выплату акционером в два раза. И достичь пика к 2020 году. До этого компания выплачивала акционерам 25% от прибыли, а остальное отправляла себе в карман и на развитие бизнеса. А сегодня уже и компания “встала” на нужные рельсы, и произошла модернизация. И поэтому управление компании выплачивает сегодня 50% от всей прибыли. Не плохо? Не плохо.

Что это такое

Привилегированные акции (в некоторых источниках можно встретить название преференциальные, т.е. дающие преимущество) – вид ценной бумаги, сертификата, обеспечивающего гарантированную выплату дивидендов.

Выплаты по привилегированным акциям происходят до расчетов по обыкновенным. Вот потому преференциальные документы являются менее рискованными: вероятность убытка ниже по сравнению с обычными ЦБ.

Какими правами обладают владельцы привилегированных акций

Привилегированные ЦБ дают первоочередное право на получение дохода. И здесь расставлена ловушка для начинающего инвестора:

1. Существует несколько видов привилегированных акций, по которым доход может быть не выдан.
2. Порядок очередности расчетов с держателями прописан в Уставе компании.

Поэтому в некоторых случаях даже акционеры – владельцы префов – могут не увидеть денег.

Само разделение акций на обычные и привилегированные подразумевает: одним гарантированные выплаты, другим – право голоса в управлении.

Возможность голосовать предоставляется владельцам АП только:

1. При рассмотрении вопроса реорганизации или ликвидации компании.
2. При внесении в устав изменений, затрагивающих интересы владельцев-преференциалов.
3. Когда рассматриваются вопросы внесения или исключения привилегированных акций в котировальные списки.

Эмиссия

Выпуск преференциальных ценных бумаг для эмитента – это возможность привлечь дополнительный капитал, но при этом сохранить бразды правления в собственных руках. Держателей интересует только возможный доход, а как он получен – дело вторичное.

Люди с опытом прекрасно понимают, что право голоса одной простой акции ничего не решает. А приобрести контрольный пакет довольно сложно.

Эмиссия привилегированных акций происходит в соответствии с законом «О рынке ценных бумаг»:

• в момент регистрации акционерного общества;
• при довыпуске сертификатов.

Стоимость и дивиденды

Первичная стоимость преференциальных документов включает затраты на выпуск.

Стоимость = Дивиденды/ (Эмиссионная стоимость – Затраты на эмиссию) * 100%

Если бумаги обращаются на рынке, тогда:

Стоимость = Дивиденды/ Текущая рыночная цена * 100 % (ее также называют нормой доходности).

Виды

Рассмотрю разрешенные в РФ типы преференциальных акций:

1. Ценные бумаги, где размер дохода не определен. Тогда размер и время начисления совпадают с расчетом по обыкновенным акциям.
2. АП, чей размер дивидендов зафиксирован в Уставе (как в рублях, так и в виде формулы для его расчета. Это может быть часть прибыли, процент текущей рыночной стоимости и т.п.).
3. Префы с участием в прибыли. В этом случае ставка дохода плавающая. Поднимается до уровня расчетов по обычным акциям, если те получились выше. В обратную сторону (когда по обычке дивиденды меньше) не опускается.
4. Кумулятивные. В Уставе зафиксирован размер выплат и максимальный срок накопления. Если по окончании периода владельцам так и не будут выплачены дивиденды, акции получают право голоса.
5. Тип «А». Выпуск пришелся на период массовой реорганизации и приватизации на государственных предприятиях. Работникам передавались бесплатно, часто количество зависело от стажа работы. По закону, на выплату дохода должно выделяться не менее 10 % прибыли. Привилегированных акций этого типа почти не осталось, поскольку они массово были выкуплены у новоиспеченных миноритариев и конвертированы в обычные акции.

Отрицательные стороны

Недостатки префов:

• отсутствует право голоса (это решающий фактор при выборе типа приобретаемых ценных бумаг для крупных акционеров);
• возможна приостановка выплат дивидендов по единогласному решению акционеров компании (если акции не кумулятивные, «долг» не выплатят);
• в любой момент эмитент может отозвать все бумаги со свободного рынка, после чего инвестору придется искать новые варианты вложения капитала;
• потенциал роста прибыли ограничен (если АО получает хороший доход, то обычные акции прибыльнее, чем привилегированные, т.к. дивиденды по ним – процент от стоимости бумаги, а не фиксированная сумма).

В российских реалиях фондового рынка АП все еще недооценены. Есть разница между ценами на префы и АО, но она постепенно начинает сокращаться. За счет этого можно зарабатывать на парных сделках: покупать АП, продавая АО того же эмитента. Но и такой вариант исчерпает себя со временем.

Понятие и отличия от обыкновенных акций

На биржевом сленге этот вид ценных бумаг заменяют термином “префы”, сокращенно от английского preference stock.

Для понимания своих прав и правильного чтения дивидендной политики надо разбираться в видах стоимости. Различают:

1. Номинальная – стоимость ценной бумаги в момент создания акционерного общества, определяется путем деления капитала на количество выпускаемых акций. Например, в Сбербанке она равна 3 руб.
2. Эмиссионная – стоимость, установленная эмитентом в момент выпуска (эмиссии) ценных бумаг. По ней инвесторы покупают бумаги на IPO (первичное размещение).
3. Рыночная – стоимость, сложившаяся на фондовом рынке под влиянием спроса и предложения. Сбербанк при номинале в 3 руб. в июне 2020 г. торгуется в районе 200 руб.
4. Ликвидационная – стоимость, которая будет выплачена акционеру при ликвидации компании. В Уставе Башнефти написано, что она равна 10 % от номинальной. Номинал привилегированной акции Башнефти равен 1 руб. Следовательно, при ликвидации компании акционер получит гарантированно 10 коп. с каждой бумаги. Оставшееся – после распродажи имущества.

После прочтения Вы поймете, как перестать работать за копейки на нелюбимой работе и начать ЖИТЬ по-настоящему свободно и с удовольствием!

Скачать книгу

Выбор у инвестора обычно стоит между двумя типами акций: обычными и привилегированными. Название последних подразумевает, что владелец префов получает определенные преимущества перед владельцем обыкновенных акций. Это действительно так. Но за привилегии приходится расплачиваться некоторыми ограничениями в правах.

Отличия префов от обыкновенных акций рассмотрим в таблице:

Параметры	Привилегированные	Обыкновенные
Участие в голосовании по вопросам управления	Не имеют права голоса за исключением некоторых случаев	Имеют право голоса по всем рассматриваемым вопросам
Дивиденды	Выплачиваются почти всегда. Уставом и дивидендной политикой устанавливается минимальный размер выплаты. В большинстве случаев прописывают условие, что дивиденды не могут быть меньше, чем по обыкновенным бумагам	Могут не выплачиваться и минимальный размер не устанавливается
Выплаты при ликвидации компании	В очереди на возмещение расходов стоят перед владельцами обычки. Есть выплаты ликвидационной стоимости	В очереди на возмещение расходов стоят последними в списках
Конвертация	Допустима в обыкновенные акции или префы другого типа	Недопустима

Одним из самых существенных недостатков привилегированных акций является отсутствие права голоса. Но для обычных миноритариев, которыми является подавляющее большинство частных инвесторов, это ограничение не будет существенным. Для того чтобы влиять на управление компанией, надо владеть как минимум 2 % ценных бумаг, а это десятки и сотни миллионов рублей.

Какие акции существуют у Сбербанка

Как и все АО Сбербанк обладает двумя типами акций— обыкновенными и привилегированными. Фондовые биржи РТС и ММВБ торгуют обоими видами бумаг. Основные различия заключаются в обладании правом голоса и принципом выплаты дивидендов по акциям Сбербанка.

Выгода напрямую зависит от периода покупка. В  начале кризиса ценные бумаги большинства  АО обесцениваются. Прогноз по акциям Сбербанк в большинстве случаев носит позитивный характер — процесс  спада обычно не затягивается, и ЦБ опять начинают расти в цене.  Расчёт приблизительного дохода можно произвести при помощи специального «Калькулятора инвестора», который размещен на официальном ресурсе.

Недостатки вложения в привилегированные акции

Ожидаемая доходность ниже,чем у обыкновенных акций

Почему? Поскольку обыкновенные акции получают выгоду от будущего роста дивидендов и стоимости капитала,в среднем обыкновенные акции будут приносить больше денег в долгосрочной перспективе. Однако это не гарантировано,обыкновенные акции также могут приносить меньший доход,чем привилегированные.

Их может быть труднее покупать и продавать

Обычно существует меньший рынок привилегированных акций,а это означает,что бывает сложно продать большое количество активов,не выбрав более низкую цену. Однако это меньшая проблема,если у вас есть небольшое количество префов в разных компаниях.

Инфляция может снизить их ценность

Если дивиденды по привилегированным акциям фиксированы в денежном выражении(другими словами,без поправки на инфляцию), то инфляция,превышающая ожидаемую,снизит реальную стоимость выплачиваемых дивидендов.

Кроме того,если инфляционные ожидания изменятся,то капитальная стоимость привилегированных финансовых инструментов может упасть,поскольку инвесторы требуют более высокой доходности(то есть более низкой цены), чтобы выкупить их у вас.

Мнение

Эксперты полагают,что если у вас есть дополнительный капитал,долгосрочный горизонт и он соответствует вашей инвестиционной цели,то можно рассмотреть такой вид вложений.