Фьючерс на акции нк роснефть — (rnrtsc1)

Что влияет на цену акций

На стоимость акций влияет много факторов. Среди основных:

• рыночные цены на сырье;
• специальные договоренности стран ОПЕК;
• поглощение новых компаний;
• открытие новых запасов;
• разработка и эксплуатация новых месторождений.

Перспективы компании

У аналитиков нет единого прогноза. Хотя в целом настроения оптимистичные. Причиной тому уникальное положение эмитента на рынке. Содействие со стороны власти, плюс низкие издержки, плюс разветвленная инфраструктура и стабильный рынок сбыта дают в сумме очень хорошую картину.

Аналитика и прогноз по бумаге

В целом прогнозы акций выглядят многообещающими.

Фактор «За» — это участие в деятельности Роснефти государства. С одной стороны, все любят рассуждать об эффективности на 100% свободного рынка.

С другой — наглядный результат особых привилегий в области разработки, добычи и сбыта нефтепродуктов, предоставляемые федеральным правительством. А учитывая, что эмитент сегодня является почти что монополистом рынка, перспективы компании превосходят все ожидания.

Альтернатива в этой отрасли

Роснефть — глобальный игрок. Если смотреть по мировому рынку, компания входит в ТОП-10 и уступает только компаниям из:

• Саудовской Аравии;
• США;
• Британии;
• Франции;
• Китая.

На российском рынке конкурентами Роснефти являются Лукойл и Газпром.

О компании

Роснефть — это крупнейшая российская нефтяная компания.

Операционная структура Роснефти

Роснефть занимается разведкой и освоением месторождений:

• нефти
• газа
• газового конденсата

Компания также занимается разработкой морских шельфов и последующей переработкой сырья.

Основные активы компании были созданы при Советском Союзе. Но первые упоминания об объектах, которые входят в состав Роснефти, датируются концом XIX века. Это была ещё имперская Россия.

Разведка нефтяных месторождений на Сахалине началась в 1889 году.

С 1990 по 2000 гг. большая часть российской нефтяной промышленности была приватизирована. Роснефть управляла всеми нефтегазовыми активами, которые были в собственности государства.

В 1995 году, в эпоху олигархата в стране, объём добычи Роснефти составлял всего лишь около 13 миллионов тонн нефти. Это эквивалентно 6% от сегодняшнего объёма добычи.

За последующие 10 лет компания консолидировала в своей структуре несколько нефтедобывающих и перерабатывающих активов.

В 2005 году Роснефть стала лидером по объёму добычи среди нефтяных компаний России. В то время она достигла почти 75 миллионов тонн нефти.

Объём добычи Роснефти в 1995 и 2005 гг

В 2006 году Роснефть размещает свои акции на Лондонской фондовой бирже по оценке почти в 11 миллиардов долларов. На тот момент это было пятое крупнейшее IPO в мире.

В 2013 году Роснефть поглощает нефтяную компанию ТНК-BP, в результате чего она становится крупнейшей публичной нефтегазовой компанией мира. А британский нефтяной мейджор ТНК-BP становится крупнейшим миноритарным акционером Роснефти с долей в 19,5%.

В 2016 году компания приобретает контрольный пакет акций Башнефти. В итоге Роснефть ещё больше увеличивает добычу группы и запасы.

Денежные потоки компании

Денежные потоки Роснефти за 2012-2020 гг

За последние 8 лет денежные потоки имеют восходящую динамику. Несмотря на падение цен на нефть с 2014 года, Роснефть увеличила:

• выручку — на 135%
• EBITDA — на 150%

Несмотря на рост выручки, чистая прибыль за 8 лет практически не поменялась. Чистая прибыль — это неоднозначный показатель, который содержит различные неденежные статьи.

Свободный денежный поток Роснефти за 2012-2020 гг

Более достоверный показатель — это свободный денежный поток. За аналогичное время он вырос в 18 раз.

Динамика выручки и EBITDA Роснефти за 2013-2020 гг

Денежный поток не растёт в долларовом выражении. Он находится в широком боковике.

Это можно объяснить девальвацией российского рубля.

Операционные результаты компании

За период с 1995 года за счёт приватизации и поглощения других нефтяных компаний различными методами Роснефть увеличила свои операционные показатели почти в 17 раз.

Операционные результаты Роснефти за 2017-2020 гг

В 2020 году операционные результаты снизились вследствие следующих факторов:

• корона
• сделка по ограничению добычи между Россией и ОПЕК+

По итогам 2020 года, снизились:

• добыча жидких углеводородов — более чем на 11%
• добыча газа — более чем на 6%
• объём переработки нефти — почти на 6%

Глубина переработки и выход светлых нефтепродуктов не самые лучшие среди нефтяных компаний. Но, с другой стороны, низкий процент переработки даёт компании возможность увеличить глубину переработки в будущем.

В 2020 году компания Роснефть увеличила на 9% эксплуатационное бурение скважин. Она ввела в эксплуатацию 2500 новых скважин. В геологоразведке она пробурила 110 поисково-разведочных скважин с успешностью почти в 85%. Она открыла:

• 208 новых залежей
• 19 новых месторождений с запасами углеводородов в объёме более 2 миллиардов тонн нефтяного эквивалента

Роснефть нарастила коэффициент замещения доказанных запасов по классификации SEC до 151%.

За полный 2020 год капитальные вложения компании сократились всего на 8% в годовом выражении. Компания, которая смогла удержать свои активы, сможет быстро нарастить добычу после смягчения ограничений ОПЕК+. Это плюс в копилку Роснефти.

Где и как купить акции сегодня

Чтобы купить или продать акции, нужен посредник — брокер или банк. Есть вариант приобретения напрямую у владельца акций с передачей прав собственности.

Через российского брокера

Торговать акциями Роснефти можно через брокера. Он должен иметь аккредитацию для работы с Московской биржей. Покупка и продажа с брокером выгодна тем, что ценные бумаги торгуются в реальном времени по актуальной рыночной цене.

Открытие

Промсвязь

Риком

БКС

Кит

Тинькофф

Финам

Один из мастодонтов рынка. Прекрасный вебпортал, очень низкие комиссии и адекватная поддержка. Рекомендую!

Инвестотдел известного банка. Особых плюсов нет, но и минусов тоже. Середнячок.

Один из самых первых российских брокеров. Комиссии высоковаты, но зато есть интересные стратегии автоследования.

Еще один очень крупный брокер. Хорошая поддержка и низкие комиссии — их конек.

Маленький, но надежный брокер. Отлично подходит новичкам, потому что не навязывает свои услуги и комиссии очень низкие. Рекомендую.

Самый молодой брокер РФ. Есть классное приложение для инвесторов, но комиссии слишком высокие.

Самая крупная инвесткомпания России. Самый большой выбор инструментов, свой собственный терминал. Комиссии средние.

Через банк

Купить или продать активы Роснефти можно в одном из банков-партнеров, банке, имеющем на счете депо эти бумаги. Сегодня это можно сделать через Сбербанк, ВТБ и Газпромбанк.

Мультипликаторы компании

Сравнение мультипликаторов основных нефтегазовых компаний

Роснефть, как и другие интегрированные нефтегазовые компании, является классическим примером компаний стоимости. Поскольку компании стоимости в последний год не пользовались популярностью у инвесторов, то стоимостные мультипликаторы Роснефти привлекательные.

Если вас не смущает сама природа компании, то это можно рассматривать как точку для входа. В данный момент компания оценена в 8,5 годовых свободных денежных потоков.

У Роснефти наблюдается дисконт к Лукойлу, который обоснован более прозрачной корпоративной культурой Лукойла. Хотя Роснефть оказалась единственной нефтегазовой компанией в России, которая закончила 2020 год с прибылью.

О компании

Основа Роснефти была заложена в советские годы, когда страна осваивала новые нефтяные и газовые месторождения. Из-за распада СССР государственный комплекс рассыпался на многочисленные акционерные компании, но после первых правительственных реформ их снова объединили по образцу западных корпораций.

Благодаря поддержке государства Роснефть уже с 2005 года стала лидером по объемам нефтедобычи в России. В 2006 году акции компании стали торговаться на Лондонской бирже.

Сегодня это гигант с мощными операционными показателями и крупнейший налогоплательщик РФ, который продолжает расти и поглощать конкурентов.

Продукция компании

Товарная линейка Роснефти сегодня состоит из:

• сырой нефти и нефтепродуктов;
• природного газа;
• автомобильных бензинов;
• дизельного топлива;
• авиационного керосина;
• моторных, трансмиссионных, гидравлических и энергетических масел;
• нефтехимии;
• средств для нефтепереработки.

Главные акционеры

В настоящий момент главными акционерами являются:

1. Российская Федерация в лице АО «РОСНЕФТЕГАЗ» и Федерального агентства по управлению государственным имуществом — 50% акций.
2. BP Russian Investments Limited — 19,7% акций.
3. QH Oil Investments LLC — 19,5% акций.

Остальные акции находятся в свободном обращении и принадлежат другим юридическим и физическим лицам.

Ключевая фигура и ее роль

По оценкам многих, сегодня наибольшее влияние на деятельность Роснефти принадлежит Игорю Сечину — CEO и главному исполнительному директору компании. Именно он сейчас является негласным посредником между властью и бизнесом и разрабатывает стратегические планы развития компании.

Дочерние компании

К настоящему моменту владеет более 40 предприятиями в России и за ее пределами.

Наиболее интересными являются:

• РН-Шельф-Дальний Восток;
• НК Роснефть-Ставрополье;
• Востокшельф;
• Восточный Нефтеналивной Терминал;
• Сахалинморнефтегаз-АМК;
• Комсомольский нефтеперерабатывающий завод-Сервис;
• НК Роснефть-Ямалнефтепродукт;
• НК Роснефть-Мурманскнефтепродукт;
• Московская газовая компания;
• Роснефть-Сахалин;
• НК Роснефть-Алтайнефтепродукт;
• НК Роснефть-Смоленскнефтепродукт;
• Всероссийский банк развития регионов;
• НК Роснефть-Курганнефтепродукт;
• АНК «Башнефть».

Планы компании на будущее

Другие цели — это:

• нарастить газодобычу выше 100 млрд. куб. м.;
• увеличить добычу нефти на 500 млн. тонн;
• повысить общую капитализацию на 25–30%;
• перейти к холдинговой структуре управления.

Помимо прямой деятельности (нефте- и газодобыча), Роснефть планирует развивать направления, связанные с химической отраслью. В частности, планируется строительство нефтехимических производств в Поволжье и Восточной Сибири.

Статистика дивидендов

Утвержденная дивидендная политика компании предполагает выплаты в размере не меньше 50% от чистой прибыли. Периодичность выплат по акциям — два раза в год.

Как видно, Роснефть соблюдает свои правила и стабильно платит инвесторам даже в убыточные периоды. А если брать данные за 10 лет, видно, что обыкновенная акция стала приносить в 12 раз больше денег.

Интересные факты о компании

Роснефть постоянно борется за первое место в ТОП-3 российских компаний со Сбербанком. Осенью 2018 ей удалось занять первое место, но весной 2019 она снова уступила его финансовому гиганту.

Выводы

Преимущества компании

С одной стороны, Роснефть — интересная компания, потому что она смогла добиться высокой маржинальности. Это позволило компании:

• остаться на плаву во время рецессии
• закончить год с прибылью

При возвращении цены нефти обратно в уверенный диапазон $60-70 за баррель компания сможет наверстать дивидендный провал и продолжит генерировать хорошую дивидендную доходность, как это и было раньше.

Приоритетами компании являются:

• создание сбытовых хабов
• развитие перерабатывающих активов

Роснефть отводит особую роль в этом направлении высокомаржинальной нефтехимической отрасли.

В итоге реализация этих проектов может увеличить маржинальность компании, что является плюсом для акционеров.

Являясь компанией стоимости, в ближайшее время Роснефть может получить триггеры для роста котировок. Реализация проекта Восток Ойл увеличит размер добычи компании на 50 миллионов тонн.

По предварительным оценкам, EBITDA Роснефти может вырасти на 45-50% за счёт:

• премии к цене более качественной нефти
• низких операционных затрат из-за непосредственной близости местоположения проекта к морскому порту

Продажа 10-% доли Восток Ойла Trafigura стала триггером к переоценке Роснефти. Она приблизила компанию к реализации огромного проекта и повысила к нему доверие.

Недостатки компании

У Роснефти высокая долговая нагрузка. Помимо чистых процентных расходов на обслуживание долга, эти долги влияют на чистую прибыль, которую компания не корректирует с учётом бумажных убытков до выплаты дивидендов.

Роснефть более уязвима к волатильности курса доллара к российскому рублю. Это очень важный фактор.

Компания регулярно проводит обратный выкуп акций с 2020 года. Это не очень эффективная трата денег. Разумнее было бы направить часть денег на погашение займов. А они у компании весомые.

График динамики акций Роснефти с июля 2016 года по июнь 2021 года

Покупать компанию на текущих уровнях или нет? Это решать только вам. Возможно, стоит дождаться коррекции.

Фундаментальный анализ компании показывает нам, что на бумаге дела у неё идут неплохо. Однако компания функционирует в нерыночных условиях с большой долей госучастия. Если бросить её в объективные рыночные условия, финансовые результаты, которые показывает компания, были бы гораздо слабее.